首先,笔者想在各位朋友中间做一个调查,对于家用空调来讲,有三款品牌的空调,美的、格力、海尔智家,如果您是消费者,您会选择哪家的空调呢?
从性价比上,你会选择哪个品牌的空调? 单选 0人 0% 格力 0人 0% 美的 0人 0% 海尔智家
您认为哪家品牌空调的产品更容易接触到? 单选 0人 0% 格力 0人 0% 美的 0人 0% 海尔智家
您觉得哪家空调的产品更容易接触到? 单选 0人 0% 格力 0人 0% 美的 0人 0% 海尔智家
在各位选择完了之后,笔者也试图做一下自己的选择,笔者坦言是一个选家电的外行,但按照惯常逻辑,笔者会关注即时体验感,即这款空调好不好用,操作是否智能,制冷效果怎样。
三家的空调应该相差不大。
其次,笔者会考虑价格,因为同样一种类型的空调,为什么要选择贵20%的产品呢?
格力同类型空调价格要高美的和海尔智家20%。
然后,会咨询售后服务情况,三包情况等。
众所周知的原因,格力的质量更好,三家都是400电话,24小时服务。
当然,在此过程中,销售员的介绍,促销力度等也是一项重要的吸引力。
由于供应商的股份制,格力在门店会给力一点,最近促销力度也较大(仍然价格高)。
按照这种选择,笔者选择的优先顺序为【雁江海尔空调故障】美的、格力、海尔智家。该顺序也说明一个事实,在消费者眼中,质量好不完全是竞争力,性价比才是。
现金收入比,表明公司经营收到现金的能力,从数据上看,格力不如美的,但远强于海尔智家。
核心利润获现率,意思是经营活动现金流量净额/核心利润,在1.2~1.5之间,是比较的,从该数据上看,美的更好,格力最差。
【雁江海尔空调故障】2、杜邦分析净资产收益率
从净资产收益率上看,格力更高,但在逐年走低,美的非常稳定,而海尔智家较低,这与产品的质量和对于市场的开拓等都有关。
而资产负债率上,三家公司较为接近,并且都很稳定。
【雁江海尔空调故障】3、销售毛利率
销售毛利率上,2019年三家公司非常接近,但近三年趋势格力是逐年走低,美的是逐年走高,海尔智家2019年表现更好,且比较稳定。
【雁江海尔空调故障】4、人均创收与人均创利情况
人均创收和人均创利情况表明了公司盈利能力的高低,也说明公司在管理效率上的差异。从统计数据看,格力的人均创收与人均创利情况更高,美的次之,海尔智家最差。
【雁江海尔空调故障】5、主营业务季度增长率
格力
美的
海尔智家
2020年以来,受疫情影响,三家小家电制造商的主营业务及净利润增长率均有下降,但不同的是,格力半年报显示的主营业务与净利润增长率下降幅度最为夸张。从净利润增长率上也能看出,2019年第四季度格力电器已经疲态尽显,增长乏力。海尔智家的净利润增长率同样下降巨大,相对来讲,美的半年报业绩下降较少。
格力的下滑也许跟其调整营销策略有关,但也说明他们正在为之前的战略错误买单。
【雁江海尔空调故障】6、总资产周转率(次)
总资产周转率是公司变现能力强弱的一个指标,总资产周转率越高,公司的变现能力就越强。
从数据上看,海尔智家的总资产周转率更高,格力的更低。
7、研发支出与技术人员占比
从研发支出上看,掌握核心科技的格力研发支出总量最少,美的的研发支出费用更高。
技术人员占比中,格力和海尔智家都是越过16%,而美的集团只有10%左右。但研究生以上学历占比美的有3.28%,而格力和海尔智家年报中显示为0。
从将来的竞争力上看,美的具有非常大的潜力。事实上,掌握核心科技的格力,在最近的发展中,已经开始被美的吊打了。
对于目前的小家电领域,近几年格力电器营收规模止步不前,同样,美的剔除掉库卡等并购业务后,其家电业务也止步不前,海尔智家的家电业务也同样发展一般。主要有以下两个原因:
在增量有限的情况下,三家企业的出路在哪里呢?笔者认为,当前形势下,掌控现有市场、战略并购成为三家企业发展的两大方向。
【雁江海尔空调故障】1、美的:好收购下的快速扩张
相比于格力,美的的任何一项产品都没有做到行业,但厉害的是,它的每项业务都能做到行业2,3名,多项2,3名造就了美的的总营收超越格力。
在掌控现有市场上,由于2020年疫情的影响,门店销售受到冲击,美的早年在电商渠道的布局开始发力,是今年业绩相对较好的原因所在。而格力,在电商渠道布局的不力是其美人迟暮的主要原因。
而在并购上,美的从国内收购小天鹅,紧邻收购东芝白电,再到大手笔收购库卡集团。表现出较强的国际视野和前瞻性。目前,各饭店,商厦,工厂等大量启用工业机器人,对于美的的机器人业务是一项重大利好。
美的半年报显示,机器人业务报告期内分部利润为-7.59亿元,上年同期为-0.09亿元。
根据近年来的财报数据,2017~2019年,该部分业绩持续下滑,分别为270.37亿元、256.78亿元、251.92亿元,占营收比例为11.23%、9.89%、9.05%,2020年上半年,占营收比例下滑至6.85%。
表面上看,库卡机器人业务在拖累美的的营收业绩,但仔细研机器人行业的发展趋势,笔者认为,美的的机器人业务,很可能将要迎来新的腾飞。
库卡集团被并购后,一些敏感客户如美国军方供应雁江克希德·马丁公司肯定更换合作伙伴,公司损失一部分订单在所难免。
但是,工业机器人的未来在世界工厂所在地,中国。
根据并购时的协议,美的直接从库卡拿走技术的可能性很小。
但是吉利有经典案例在前:吉利收购沃尔沃的时候也签署了技术保密协议,只不过,吉利后来和沃尔沃合资成立了一家研发公司,办公地点就在沃尔沃旁边。我不从沃尔沃拿技术,只是成立了一家比沃尔沃工资高的公司而已,从而有了领克系列。
半年报显示,美的集团有一家和机器人有关的子公司:雁江美的智能科技有限公司。
天眼查显示,该子公司的董事长是OLAF GEHRELS,曾任四大机器人公司之一发那科公司的欧洲公司总裁。
这家子公司的研发中心大概率是在德国,更好是在库卡隔壁。
【雁江海尔空调故障】2、海尔智家:需要深度整合的海外市场
2020年上半年,海尔智家的营收中,公司海外市场实现收入 470 亿元,同比增长 0.6%,占公司整体收入 49%。
全部营收中,有接近三分之一(295亿)来自美洲。
这部分业务,主要是海尔智家并购的GEA公司(美国通用电器)。从营收规模看,GEA要比库卡机器人更有后劲,但是跨国公司的并购,是一个非常漫长的磨合的过程,至今仍然没有解决增收不增利的问题。
【雁江海尔空调故障】3、格力:时代下的船大难调头束缚
2019年,格力的营收就卡在了2000亿,2020年又大幅退坡。
当年的董明珠在工业机器人、新能源车甚至芯片行业,都有自己的想法。但格力的股权格局及其在公司的掌控力束缚了她施展才华。
“格力,掌握核心科技。”这句广告语没有问题,问题在于格力什么都想自己造,就容易束缚手脚。
格力早期曾经全面退出国美卖场。之后格力和各家电商超的合作一直不那么顺畅,采用了和经销商合作格力独有品牌专卖店为主的方式,有点类似汽车4S店。
这样的方式延续到电商时代,格力和各大电商网站虽然有合作,但并不太紧密,董明珠甚至斥资30亿自建电商公司,收效一般。
长期以来,格力的销售渠道,主要是依赖经销商。
显而易见的是,2020年上半年,实体经销商能开门的都不多。
而美的早早转型到电商渠道,销量影响不大。
奥维云网数据显示,今年1月~7月,格力空调线上份额约25%,而美的线上的占比高达36.5%。
美的专攻线上,海尔耕耘海外,格力的线下门店都关门了,只能开直播,董小姐亲自带货(其实想想不容易,66岁的小姐姐在同龄人专心带孙子的时候,还要打扮漂亮亲自登场直播卖空调)。
正因为如此,格力和美的、海尔都有了明显的差距。
作为国货精品的佼佼者,三家公司打拼到这个程度都很强,很难说谁的模式好谁的模式不好。
但从投资的角度来说,公司的发展需要好的战略,更需要将战略落到实处的执行力。那么,分析了这么多,您是否已经有答案了呢?
(以上分析仅代表作者个人观点,不构成投资建议,喜欢可以点赞、转发、评论交流,关注作者【雁江海尔空调故障】雨巷研投,投资需谨慎!)
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